Егор

Сеня

Сколько нужно дивидендов и диверсификация

После того, как я остановил свой выбор на дивидендных акциях, следующий важный вопрос — сколько этих самых дивидендов нужно? Можно выбрать порог от балды, но я решил оттолкнуться от доступной альтернативы — любому физическому лицу доступны депозиты. По ним есть неплохая статистика на специализированных сайтах, а ЦБР три раза в месяц рассчитывает максимальную ставку в крупнейших банках, на основе которой устанавливается верхний порог ставок для всех остальных.

Так как курсовой рост акций худо-бедно отыгрывает инфляцию на длительных временных горизонтах, дивидендную доходность целесообразно сравнивать не с номинальной, а с реальной ставкой, рассчитать которую в первом приближении можно путем вычитания из номинальной ставки инфляции.

На данный момент я где-то ориентируюсь на дивидендную доходность более 4,6%. По историческим меркам достаточно высокая реальная доходность, поэтому людям не склонным к риску в самый раз открыть депозиты. Под этот критерий подпадает 13 из 21 акции, находящейся в моем портфеле. Все не подходящие пережиток прошлых времен, и я от них постепенно избавляюсь примерно по 2% в месяц.

И еще один важный момент диверсификация. Тут опять же приходит на помощь дивидендная доходность — максимальная доля одной акции должна быть меньше нее. При таком раскладе, в случае банкротства, делистинга или иных проблем одного из эмитентов есть шанс в течение года отыграть потери. Таких акций 8 из 13, а остальные 5 я уже закупил по максимуму.

Еще один момент, на который я решил обратить внимание, — стабильность дивидендов. У всех эмитентов они колеблется по годам, поэтому предпочтение отдается тем, у которых они достаточно стабильные или контрцикличные (платят много, когда остальные платят мало). Самый проблемный из последних пяти лет был 2008 год. Один из восьми эмитентов не заплатил, поэтому на данный момент я вкладываюсь в 7 акций, и продолжаю поиск новых.

Расчетная дивидендная доходность портфеля пока около 3,3%, поэтому мне надо постараться найти 30 подходящих акций для должной диверсификации.

***

Год бега

Год назад я в первый раз с трудом пробежал 1,8 км. За прошедшее время я одолел 2850 км, и научился без особого труда пробегать за раз 25 км.

Егор

Про выбор акций

Портфель я решил формировать не на основе рыночной капитализации, а равновзвешенный. Но какие акции включить в его структуру?

Можно конечно взять за основу какой-нибудь ходовой индекс, но больно уж я не люблю Газпром и некоторых других стандартных участников таких индексов. Можно долго и нудно проводить анализ по DCF, но это отнимает много времени и усложняет управление портфелем. Хотелось бы иметь какой-нибудь простой и доступный индикатор для отбора акций в целях инвестирования на длительный срок.

Как пишут специалисты, дивиденды неплохо предсказывают доходность на длительных горизонтах для рынка в целом, и до некоторой степени это правило работает и на уровне отдельных акций. Таким образом, выбор пал на дивидендные акции, к плюсам которых можно добавить еще и следующие моменты:

• Первоначально дивиденды за 5 лет просто найти в квартальных отчетах, а после это можно с минимальными усилиями обновлять статистику по мере поступления дивидендов на брокерский счет; 
• Учитывая отсутствие традиции уважительного отношения к миноритарным акционерам, расчеты на основе денежных потоков имеют мало смысла, так как в итоге денежные потоки могут «уплыть» куда-нибудь не туда, а дивиденды более реальный показатель потоков для миноритария; 
• Поступление дивидендов на счет облегчает ребалансировку портфеля — не надо ничего продавать, а можно лишь докупаться на дивиденды для поддержания примерно равновзвешенной структуры, экономя на налогах. 

И еще один момент: у многих эмитентов есть обычные и привилегированные акции, при этом префы стоят меньше, а дивиденды по ним больше, и есть некоторый шанс конвертации префов в обычку. По этим причинам в подобных случаях, я отдаю предпочтение префам в качестве дивидендных акций.