Стагнация или нет?

По предварительной оценке рост ВВП в первом квартале составил 2,9% к аналогичному периоду прошлого года. Расчетным путем можно получить, что произошло снижение ВВП на 17,8% относительно предыдущего квартала.

В свете этих данных появился целый ряд публикаций о том, что восстановление прекратилось, и началась стагнация. Во многом данная реакция обусловлена тем, что ФСГС публикует информацию без расчистки от сезонного фактора, что затрудняет восприятие, особенно учитывая существенный перелом в динамике ВВП в прошлом году.

Расчеты показывают, что восстановление действительно несколько замедлилось, но все равно его темпы с расчисткой от сезонных и случайных колебаний составляют 6,5% в годовом выражении.

Следует оговориться, что к полученным результатам следует относиться осторожно, так как статистические методы обладают определенной неточностью, в первую очередь на конце временного ряда, а используемые данные (в том числе за прошлый год) носят предварительный характер. Указанные оговорки снижают точность полученных результатов, но не меняют выводов: имеющиеся данные свидетельствуют о росте ВВП в первом квартале 2010 года.

При сохранении существующей тенденции ВВП в 2010 году увеличится на 5,7% по сравнению с 2009 годом, что укладывается в мой предыдущий ориентировочный интервал 5,1-11,1%.



По итогам 1 квартала экономика России находится на 1,4% ниже уровня потенциального выпуска. С учетом точности расчетов можно утверждать, что потенциал восстановительного роста исчерпан, а дальнейший подъем экономики возможен только за счет органического развития, темпы которого вызывают много вопросов. Расчеты свидетельствуют о высокой вероятности стагнации, начиная с третьего квартала 2010 года. В свете этого перспективы роста в 2011 году на данный момент выглядят достаточно туманно.