четверг, 28 апреля 2011 г.

Корпорация «Бросайте курить»

Давненько не получал такого удовольствия от аудиокнижки. Небольшой, но прикольный рассказик Кинга отлично начитан Эммануилом Виторганом, и все это сдобрено удачно подобранными вставками из композиций Pink Floyd, Iggy Pop(a) и т.д.

вторник, 19 апреля 2011 г.

Вывожу деньги

Продолжаю отставать от рынка. В этот раз есть небольшое оправдание в виде богатого посева по дивидендам, но факт остается фактом, а дивиденты когда еще придут не ясно:
  • РТС — плюс 1,3%;
  • У меня — плюс 0,4%.

Ожидаемая волатильность портфеля выросла до 6,5% в месячном выражении, а возможное предельное падение снизилось до 14,8%.

Нужны деньги для ремонта, поэтому скидываю акции и вывожу деньги. Основные продажи:
  • DGBZP — 3,0%;
  • PKBAP — 2,9%;
  • RTKM — 1,2%;
  • TRNFP — 1,5%;
  • SIBN — 0,7%;
  • PLZL — 2,2%;
  • LKOH — 3,5%;
  • AFKC — 0,9%.

среда, 13 апреля 2011 г.

О курсе

В 1 квартале стоимость нефти достаточно серьезно выросла с 86,5 до 105,0 долларов за баррель, а ЦБР практически не вмешивался в процесс курсообразования. Корзинка при этом стоила 34,1 рубля, что по моим прикидкам дороговато — на пределе укладывается в прогнозный интервал.

Расчеты показывают, что при сохранении текущей цены нефти и невмешательстве ЦБР основной тенденцией будет сохранение стоимости корзины на текущих уровнях во втором и третьем кварталах, с последующим ростом на 5-6% процентов. При благоприятном стечении прочих факторов возможно укрепление рубля до ~32 рублей за корзину.

Для сопоставления приведены два дополнительных сценария, показывающих степень влияния основных курсообразующих факторов:
  • Первый предполагает рост цены нефти на 10 долл./баррель, что приводит к снижению стоимости корзины примерно на 0,7 рубля.
  • Второй предполагает покупку валюты ЦБР в размере 30 млрд. долларов в квартал, что приводит к увеличению стоимости корзины примерно на 0,7 рубля.

воскресенье, 10 апреля 2011 г.

Ремонт внезапно ускорился

В результате деньжат не хватило – пришлось временно перекредитоваться у родственников:
  • По текущим расходам больших отклонений от плана не было - сформировавшийся в прошлые месяцы бюджетный резерв сократился с 1,9 до 1,3 нормализированных месячных дохода;
  • В последнее время портфельчик буксует, поэтому доходность моих инвестиций составила лишь +0,1%. Стоимость прочих активов выросла, но из-за больших расходов по ремонту стоимость имеющихся активов снизилась;
  • Приведенная стоимость будущих доходов выросла, а чистое благосостояние домохозяйства обновило максимумы, в результате устойчивая траектория потребления может быть повышена.



Из-за ускорения ремонта, текущих доходов до его окончания будет получено меньше, а в результате придется продать не ~4%, а ~14% портфеля акций.

По остальным финансовым целям особых изменений нет — покупка машины не является серьезным бюджетным ограничением, а ожидаемый уровень пенсии может быть немного повышен.

Как в прошлый раз, спокойствие на рынке располагает к дополнительным вложениям, но так как начался период больших расходов, временно воздержусь.

В мае 2010 года, после очередного обострения на рынке, начал анализировать устойчивость бюджета к неблагоприятным сценариям (в первую очередь достижимость ближайшей цели). В мае 2010 года ситуация была на грани, но сей час даже в стресс-сценарии сохраняется достаточный буфер из ликвидных активов.

среда, 6 апреля 2011 г.

Инфляция продолжает удивлять

Второй месяц подряд инфляция оказывается ниже моего прогноза, причем в этот раз она даже вышла за границы 95%-ого прогнозного интервала: прирост цен за месяц составил +0,6%, к аналогичному месяцу прошлого года +9,5% (мой последний прогноз был 10,5% при нижней границе 9,9%), за период с начала года +3,8%.

Воспользовавшись новыми данными, актуализировал прогноз — в результате последних событий он сдвинулся примерно на 1п.п. вниз.



В соответствии с последним прогнозом рост цен y-o-y составит:
  • В следующем месяце 9,7%;
  • По итогам 2011 года 8,8% (95% прогнозный интервал 6,7-11,0%).

Посмотрим, что поменялось по сравнению с предыдущими прогнозами.

Август:
  • Модель предсказывает стабилизацию инфляции следующим летом — прогноз остается в силе.

Сентябрь:
  • В конце лета – начале осени инфляция, вероятно, начнет снижаться, но пока не ясно насколько данная тенденция будет устойчивой — согласно последнему расчету она продолжится до начала 2012 года, после чего прогнозируется резкое ускорение инфляции;
  • Инфляцию ниже 7% мы врядли увидим снова раньше начала следующей осени, да и то шансы этого пока минимальны — все в силе.

Декабрь:
  • Не смотря на заявления ЦБР, целевой уровень 7% не достижим в 2011 году, а минимальный уровень инфляции превысит 7,5% — в свете последних событий есть небольшая вероятность замедления инфляции до 6,7% к концу года.

Январь:
  • Минимальная инфляция по итогам 2011 года 9,2% — судя по всему, этот прогноз может не сбыться.
Март (новый):
  • В начале 2012 года снижение инфляции сменится достаточно интенсивным ускорением.

Для сравнения график с августовским и последним прогнозом.