Инфляция внезапно замедлилась

Инфляция в годовом исчислении внезапно замедлилась в феврале: прирост цен за месяц составил +0,8%, к аналогичному месяцу прошлого года +9,5% (мой последний прогноз был 10,2% при нижней границе 9,4%), за период с начала года +3,2%.

В этот раз несколько задержался с обновлением прогноза, а все из-за ЦБР, который долго не выпускал новые данные по денежной массе, а потом сообщил, что занимался ретроспективной корректировкой предыдущих значений.

Воспользовавшись новыми данными и обновленными старыми, а так же немного усовершенствовав зависимость от безработицы, обновил прогноз.



В соответствии с последним прогнозом рост цен y-o-y составит:

• В следующем месяце 10,5% (промежуточные данные явно не в пользу этого прогноза);
• По итогам 2011 года 10,1% (95% прогнозный интервал 8,1-12,2%).

Посмотрим, что поменялось по сравнению с предыдущими прогнозами.

Август:

• По итогам февраля пробой 10%-ого порога уже вероятен — прогноз носил вероятный характер и соответствовал самому неблагоприятному развитию ситуации. Фактически до последнего месяца так и было, однако, в феврале внезапно произошел перелом, и прогноз не реализовался;
• Модель предсказывает стабилизацию инфляции следующим летом — прогноз остается в силе.

Сентябрь:

• В конце лета – начале осени инфляция, вероятно, начнет снижаться, но пока не ясно насколько данная тенденция будет устойчивой — согласно последнему расчету она продолжится до начала 2012 года, после чего прогнозируется резкое ускорение инфляции;
• Инфляцию ниже 7% мы врядли увидим снова раньше начала следующей осени, да и то шансы этого пока минимальны — все в силе.

Декабрь:

• Не смотря на заявления ЦБР, целевой уровень 7% не достижим в 2011 году, а минимальный уровень инфляции превысит 7,5% — прогноз в силе.

Январь:

• Минимальная инфляция по итогам 2011 года 9,2% — внезапное замедление инфляции в феврале поставило данные прогноз под сомнение.

В общем ситуация достаточно необычная — если до февраля инфляция ускорялась практически всегда вдоль верхней границы прогнозного интервала, то в феврале она резко замедлилась, и судя по первым мартовским данным тенденция к замедлению сохраняется, что достаточно сильно расходится с прогнозом.

Для сравнения график с первоначальным и новым прогнозом.