среда, 5 января 2011 г.

Инфляция продолжает преподносить неприятные сюрпризы

В декабре инфляция оказалась выше большинства прогнозов, хотя и не вышла за пределы моего предыдущего прогнозного интервала: прирост цен за месяц составил +1,0%, к аналогичному месяцу прошлого года 8,7% (мой последний прогноз был 8,2%).

На основе полученных данных обновил прогноз инфляции на год вперед. Попытался добавить в модель увровень безработицы в качестве дополнительной объясняющей переменной, но значимых улучшений добиться не удалось, поэтому оставил старый вариант.

В соответствии с последним прогнозом рост цен y-o-y составит:
  • В следующем месяце 9,1%;
  • По итогам 2011 года 10,1% (95% прогнозный интервал 7,5-12,7%).



Посмотрим, что поменялось по сравнению с предыдущими прогнозами.

Август:
  • Инфляция на конец года врядли достигнет уровня 10% (верхняя планка прогнозного интервала 8,9%) — прогноз сбылся;
  • По итогам февраля пробой 10%-ого порога уже вероятен — прогноз остается в силе;
  • Модель предсказывает стабилизацию инфляции следующим летом — прогноз остается в силе.

Сентябрь:
  • В конце лета – начале осени инфляция, вероятно, начнет снижаться, но пока не ясно насколько данная тенденция будет устойчивой — до сих пор какая-либо новая устойчивая тенденция к повышению/снижению не просматривается;
  • Инфляцию ниже 7% мы врядли увидим снова раньше начала следующей осени, да и то шансы этого пока минимальны — все в силе.

Новый прогноз (декабрь):
  • Не смотря на заявления ЦБР, целевой уровень 7% не достижим в 2011 году, а минимальный уровень инфляции превысит 7,5%.

Вообще стоит отметить, что ЦБР проморгал ускорение инфляции, а последнее повышение ставок по депозитам на 0,25% явно отстает от динамики ускорения инфляции. Судя по всему нашим чиновникам важнее запузырить рост перед выборами за счет отрицательных реальных ставок, чем бороться за низкую и стабильную инфляцию.

Для сравнения график с первоначальным и новым прогнозом.

Комментариев нет:

Отправить комментарий