С некоторой задержкой про апрельскую инфляцию

В апреле потребительские цены выросли на 0,3% к предыдущему месяцу, на 3,5% с начала года и на 6,0% к аналогичному периоду прошлого года. Таким образом, инфляция y-o-y продолжает свое снижение, и эта тенденция, скорее всего, продолжится до сентября.

Рост цен в феврале оказался ниже озвученного ранее порогового уровня 0,53%, таким образом, инфляция с расчисткой от сезонных и случайных колебаний уменьшилась после длительного периода роста и составила 4,4%. Прирост цен в мае более чем на 0,39% будет свидетельствовать об ускорении инфляции.

Так как значение инфляции saar (4,4%) оказалось ниже значение y-o-y (6,0%), замедление инфляции у-о-у продолжится, а ЦБР получает дополнительные возможности по стимулированию экономического роста при целевом уровне инфляции 7%. В августе и сентябре велика вероятность месячного падения цен.

Основным риском для ЦБР является удорожание корзины в свете событий в Греции, но как показывает практика инфляционное давление за счет этого фактора минимально — импорт составляет около 20% ВВП, и часть его приходится на страны с более слабыми валютами, что существенно снижает воздействие девальвации рубля против сильных валют.

Если ЦБР займет оборонительную позицию на неком уровне стоимости корзины, то не исключено повторение событий плавной девальвации — рост ставок, дальнейшее торможение инфляции и серьезный удар по восстановлению экономики. Но, похоже, переживания вокруг Греции пока успокаиваются.

По тенденции рост цен по году составит около 4,8%, что укладывается в ранее озвученный ориентировочный прогнозный интервал 3,1-9,1%.