четверг, 7 октября 2010 г.

Удачный квартал

Доходность рынка за квартал составила 7,3% — у меня результат чуть лучше 8,8%. Принципиально ситуация в соревновании с ПИФами и РТС не поменялась:
  • Мой портфельчик показывает лучшие результаты, чем РТС;
  • ПИФ Альянс-Росно несколько опережает портфель;
  • Остальные ПИФы отстают даже от РТС.



Более мудреный анализ а-ля CAPM показывает:
  • За все время среднегеометрическая годовая доходность моих вложений составляет минус 7,3% против минус 11,9% у РТС – мое преимущество статистически незначимо;
  • Годовой Stutzer Index против РТС составил 0,70% — даже при удачном раскладе «гарантированного» отрыва от РТС мне придется ждать достаточно долго;
  • Leland Beta портфеля 0,49 (высокая статистическая значимость отличия от нуля и от 1), а Leland Alpha минус 2,9% (статистически незначимо отличается от нуля) - лучшая доходность портфеля объясняет более низкими систематическими рисками (бета меньше единицы) на падающем рынке, а не умением правильно выбирать акции с большей доходностью при тех же рисках;
  • Риск портфеля 38,6% (при R2 48,6%) против 56,2% у РТС — общий риск портфельчика меньше рыночного, но может быть дополнительно снижен за счет диверсификации;
  • Upside бета 0,93, а downside бета 0,28 (разница между ними статистически значима), но при этом альфа становится серьезно отрицательной (хотя и статистически незначимо) - мне удавалось угадывать, когда рынок будет падать, а когда расти (benchmark-timing), однако это не сильно способствовало повышению доходности, возможно, из-за транзакционных издержек;
  • Sharpe Ratio портфеля равняется минус 0,01 против плюс 0,09 у РТС — преимущество РТС статистически незначимо.



Как и в прошлый раз, результаты смешенные:
  • рынок и ряд ПИФов обошел, но один из них показал лучший результат;
  • небольшое преимущество по сравнению с РТС, возможно, обусловлено чистой удачей, — случайным выбором портфеля с маленькой бетой на падающем рынке;
  • все равно оказался в минусе;
  • последний квартал сложился удачно как в абсолютном выражении, так и относительно РТС.

Не смотря на спорность результатов со своей маленькой задачей показать результат лучше РТС пока формально справиться удается.

Комментариев нет:

Отправить комментарий